銀行存款代幣：實務操作手冊

銀行正面臨一個轉折點:數位貨幣正在變得可程式化,而客戶也期望能在新的清算軌道上實現即時、可稽核的結算。存款代幣(deposit tokens)——由銀行發行、對應法幣存款的鏈上表徵——提供了一條務實的路徑,讓銀行能夠提供全天候結算、可程式化的資金調度,以及新的商戶與流動性產品,同時仍保有對準備金、合規與保管的控制權。

監管環境的轉變,已明顯對銀行有利。 GENIUS Act(2025 年 7 月)明確將代幣化存款與支付型穩定幣區分開來,保留了銀行發行存款代幣的能力,包括支付利息、維持存款保險,並在既有的銀行監理權限下運作。加上大型銀行已經每天處理數十億美元規模的實際導入案例,存款代幣有望在 2030 年前每年承接 100 兆至 140 兆美元的機構資金流。

本文將說明存款代幣為何重要、打造銀行級方案所需的具體技術與營運要求,以及 Alchemy 的企業解決方案如何加速 Kinexys by J.P. Morgan、Stripe、VISA 等公司進行安全、可稽核的部署。

為什麼是現在?

存款代幣把資金放到現代應用程式所在的地方:可程式化的基礎設施上。對銀行而言,這能立即帶來實質的商業價值:

• 即時結算與流動性: 全天候、全年無休在合作夥伴與市場間即時移轉資金,不受傳統批次處理週期限制
• 可程式化: 讓自動化資金掃描(sweeps)、薪資發放、商戶撥款與資金調度規則得以在確定性合約上執行
• 新的軌道與產品: 代幣化貨幣市場工具、商戶受理、行內流動性與鏈上流動性服務
• 相較於穩定幣的競爭優勢: 存款代幣可支付利息、享有存款保險,並能與既有銀行基礎設施無縫整合

這些效益伴隨著嚴格的要求:結算與對帳的確定性、受控的發行與保管、健全的 KYC/AML,以及與既有支付軌道相當的營運 SLA。

監管明確性:GENIUS Act 帶來的優勢

GENIUS Act(2025 年 7 月)——美國首部針對穩定幣的聯邦立法——為銀行帶來一項關鍵區隔:代幣化存款被明確排除在穩定幣監管範圍之外。

銀行可以在既有監理權限下發行代幣化存款——不需要新的執照,沒有利息禁令,也不會喪失存款保險。FDIC 正在為代幣化存款制定到 2026 年前完成的具體指引,而州立銀行監理機構也呼籲建立明確的聯邦與州級協調機制,以支持銀行的創新。

這項監管明確性具有決定性的意義。 州立銀行監理機構的報告指出,銀行普遍表示明確的指引「在他們對代幣化進行重大投資之前至關重要」。而這樣的明確性如今已經到位。

存款代幣與穩定幣的比較:機構為何選擇銀行

雖然穩定幣的流通量已超過 3,000 億美元,但代幣化存款正在承接需要安全性、整合度與收益的機構與批發資金流:

存款代幣對機構更具優勢的原因:

1. 利息與收益 - 可向持有者支付利息(依 GENIUS Act,穩定幣不可)
2. 存款保險 - 受 FDIC 保障(穩定幣則否)
3. 無縫整合 - 在既有銀行關係內運作,流動性不會被孤立
4. 較低的交易對手風險 - 受監理的銀行負債,而非私人發行方的負債

市場動能正在加速:

• JPMorgan: JPMD 每日流量超過 100 億美元,現已上線 Base 公鏈(2025 年 12 月)
• Citi: Token Services 已與 24/7 美元清算整合,覆蓋超過 40 個市場、250 多家銀行
• HSBC: 代幣化存款服務已上線,用於企業流動性管理
• 香港: Project Ensemble 試點計畫,參與機構包括渣打銀行、HSBC、中國銀行、BlackRock、Franklin Templeton

銀行需要建置什麼

一套可投入生產的存款代幣方案,需要整合三層能力,再加上企業級治理:

1. 結算基礎設施(核心 RPC 與排序) — 確定性的交易提交、可預測的確認/最終性,以及高價值資金流的基礎設施隔離。銀行通常需要專屬端點或私有排序器,並設定明確的 SLO,才能符合支付級別的要求。Alchemy 的企業級 RPC 與專屬排序選項,即是為了在生產環境的結算層提供這種隔離度與 SLA 紀律而設計。
2. 交易與保管層 — 受控的鑄造/銷毀、鏈上政策執行(白名單、凍結、轉帳掛鉤),以及機構級保管(HSM/MPC/TEE、多重簽章與治理)。為了帶來最佳的客戶體驗,銀行也需要帳戶抽象與 gas 代付機制,讓客戶與商戶無需管理原生 gas。Alchemy 業界領先的無 gas 交易基礎設施,能實現代付、無 gas 的交易流程,並與標準保管模式整合。
3. 資料、對帳與合規層 — 即時串流鑄造/轉帳/銷毀事件、將鏈上事件對應至銀行帳本的確定性對帳引擎、AML/KYC 流程、稽核人員匯出資料與準備金證明。Alchemy 的索引與封裝資料產品,能加速對帳、合規流程與符合稽核要求的報告產出。

每一層都對應到銀行內部的團隊與控管機制:結算對應基礎設施/SRE 團隊、交易對應保管/支付團隊、資料則對應資金調度/合規團隊。

一套務實的銀行級代幣生命週期

一個可靠的鑄造 → 轉帳 → 兌回流程,必須讓每一個動作都可稽核、且具備冪等性:

• 鑄造(發行)

  鏈下:客戶存入法幣;銀行入帳至帳本。

  鏈上:銀行建立一筆經簽署的鑄造指令(由多重簽章/時間鎖治理);保管系統對交易進行簽署,並由專屬 RPC/排序器提交;資料層讀取鑄造事件並將其對帳至帳本。

• 轉帳(支付/資金掃描)

  轉帳依合約層級的政策執行(白名單、支出限額),並應即時串流至 AML/KYC 工具。為了客戶的便利性,銀行可使用帳戶抽象來代付 gas,讓使用者不需管理原生代幣。

• 兌回(銷毀)

  客戶提出兌回請求;銀行檢查鏈下準備金與治理核准;保管系統對銷毀進行簽署;銷毀在鏈上獲得確認,對帳程序隨即扣減客戶的法幣部位。

營運原則: 每一筆鏈上事件都必須在銀行帳本中產生單一、可稽核、具冪等性的紀錄,以避免重複入帳或重複銷毀。

營運與風險控管

銀行必須將鑄造/銷毀視為高價值支付,並採用完整的支付級控管措施:

• 治理與核准: 鑄造/銷毀與升級治理採用多重簽章/時間鎖機制。
• 保管: HSM/MPC/TEE,搭配角色分離與金鑰輪替政策。
• 合規與監控: 將 KYC/AML 檢查嵌入到開戶與轉帳掛鉤流程中;將事件串流至 AML 引擎;實施制裁名單篩查與速率檢查。善用可靠的索引與 webhook 機制,餵入合規系統。
• 全天候流動性管理: 與有固定營業時間的傳統銀行不同,存款代幣能實現全天候、全年無休的即時兌回。銀行需要即時監控儀表板、針對連續兌回情境的壓力測試(例如營業時間外 4 小時內出現 20-30% 的兌回)、日間流動性工具,以及應變資金計畫。州立銀行監理機構已明確呼籲建立「因應全天候、24/7 兌回風險而更新的流動性風險監控與管理預期」。
• SLA 與營運: 定義確認延遲、吞吐量與對帳的 SLO;執行混沌測試;建立涵蓋 P0/P1/P2 事件的 24 小時應變手冊。Alchemy 的企業級支援,即以符合 SLA 要求的生產環境使用情境為核心設計。
• 經濟性與流動性: 決定 gas 代付模式、準備金與閒置資金策略,以及因應兌回壓力所需的資本緩衝/保險。

架構選擇與取捨

• 完全鏈上(1:1 可兌回): 透明度最高;需要持續的準備金支撐與頻繁的稽核。
• 混合模式(鏈下帳本、鏈上錨定): 在保有監理控制權的同時,利用不可竄改性來產生證明;降低鏈上流動性曝險。Alchemy 的索引產品能簡化符合稽核要求的錨定證明產出。
• 鏈的選擇:早期導入多採用私有許可鏈,但趨勢正轉向在公有鏈上使用許可制代幣(例如 JPMorgan 的 JPMD 建置於 Base)。代幣合約強制執行 KYC 與白名單機制,同時利用公有基礎設施來取得互通性並降低維運負擔。無論選擇公有網路或許可制網路,Alchemy 都支援企業級排序與專屬 RPC 模式。

證明案例:企業級可行性

大型銀行已經每天處理數十億美元規模的代幣化存款,證明生產環境部署所需的技術與營運要求是可以達成的:

• JPMorgan: JPMD 交易每日超過 100 億美元(2025 年 12 月),成為首家進駐公鏈(Base)的大型銀行
• Citi: Token Services 已與 24/7 美元清算整合,服務超過 40 個市場、250 多家銀行
• HSBC: 代幣化存款服務已上線,用於企業資金調度業務
• 香港 Project Ensemble: 與渣打銀行、HSBC、中國銀行、BlackRock、Franklin Templeton 合作的試點計畫,應用於貨幣市場基金與流動性管理

開始行動:建議的試點方案

1. 定義代幣規格與控管機制: 許可制鑄造/銷毀、白名單/轉帳掛鉤、暫停與升級規則。
2. 建置結算端點: 佈建設有明確 SLA 的專屬 RPC/排序器,並執行混沌測試。Alchemy 提供專為此用途設計的企業級端點。
3. 導入保管與治理機制: HSM/MPC/TEE 加上與簽署流程整合的多重簽章核准。
4. 部署代幣合約與 bundler: 啟用代付交易流程,實現無 gas 的使用體驗。Alchemy 的無 gas 交易基礎設施能加速這個步驟,並協助建模代付的經濟效益。
5. 建立全天候流動性框架: 即時監控、壓力測試、應變資金計畫,以及全天候的營運涵蓋。
6. 串接資料與合規系統: 將索引/webhook 連接至 AML 引擎,並建立對帳流程。Alchemy 的索引與封裝資料產品能縮短達成稽核就緒狀態所需的時間。
7. 建立互通性: 定義多銀行間的結算協定,並確保與其他機構的連接性。
8. 試點並持續迭代: 與少數合作夥伴或商戶進行封閉式試點,調校治理機制、SLA 與對帳流程,直到達到生產標準為止。

試點過程中: 預期最棘手的工作項目會落在保管系統整合、全天候流動性管理、對帳 API,以及結算層的 SLO 驗證。Alchemy 的 Gasless Transactions 與支援團隊可協助將這些環節與營運手冊對齊。

結語

對銀行而言,存款代幣並非一項投機性的實驗。它是現代金融所要求的速度、可程式化與可稽核性下,價值移轉方式的一種務實演進。GENIUS Act 帶來的監管明確性,已經消除了重大障礙,並為銀行相對於穩定幣發行方建立了明確的競爭優勢。

隨著主要機構每天處理數十億美元的交易,並預期到 2030 年每年交易量將達到 100 兆至 140 兆美元,市場走向已相當清楚。但成功所需的不只是一份代幣合約:它需要生產級的結算能力、機構級保管、確定性對帳、全天候流動性管理,以及企業級 SLA。

Alchemy 經過驗證、業界領先的基礎設施,正是為了滿足機構所要求的生產環境需求而設計:99.99% 的正常運行時間,每年支撐超過 1 兆美元的交易量、SOC 2 Type II 認證、具 SLA 保障的專屬 RPC 端點,以及易於使用的 API,可實現無 gas 的使用者體驗,並提供用於對帳與合規的即時索引。Alchemy 協助 Kinexys by J.P. Morgan、Robinhood、Stripe、Visa、VanEck、Franklin Templeton 等業界領導者,在數月內完成其數位資產策略的部署。

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常見問題

什麼是存款代幣?

存款代幣是由銀行發行、對應法幣存款的鏈上表徵,能實現即時、可程式化的結算,同時保有銀行對準備金、合規與保管的控制權。

存款代幣與穩定幣有何不同?

存款代幣由受監理的銀行在既有銀行監理權限下發行,可支付利息、享有 FDIC 存款保險,並能與既有銀行基礎設施無縫整合;而穩定幣依 GENIUS Act 通常不得支付利息,也沒有存款保險。

什麼是 GENIUS Act?它對發行存款代幣的銀行有何影響?

GENIUS Act(2025 年 7 月)是美國首部聯邦穩定幣立法,明確將代幣化存款排除在穩定幣監管範圍之外,讓銀行能在既有監理權限下發行存款代幣,不需要新的執照、不受利息禁令限制,也不會喪失存款保險。

存款代幣為銀行帶來哪些主要商業效益?

銀行可獲得全天候、全年無休的即時結算與流動性、用於自動化資金調度的可程式化能力、代幣化工具與商戶受理等新軌道,以及透過支付利息與存款保險相對穩定幣的競爭優勢。

銀行發行存款代幣需要哪些技術基礎設施?

銀行需要具備專屬 RPC 與排序的結算基礎設施、具備 HSM/MPC/TEE 與多重簽章治理的交易與保管層,以及用於即時事件串流、對帳與 AML/KYC 整合的資料/合規層。

存款代幣的鑄造與兌回流程如何運作?

鑄造流程包含客戶存入法幣、銀行入帳至帳本、建立由多重簽章控管的簽署鑄造指令,並透過保管系統在鏈上提交。兌回流程則需要客戶提出請求、銀行驗證準備金與核准、保管系統簽署銷毀動作,以及鏈上確認搭配帳本對帳。

存款代幣需要哪些特殊的流動性管理措施?

與傳統銀行業務不同,存款代幣能實現全天候、全年無休的即時兌回,這要求銀行建置即時監控儀表板、針對連續兌回情境的壓力測試、日間流動性工具,以及配備全天候營運涵蓋的應變資金計畫。

目前有哪些大型銀行已將存款代幣投入生產使用?

JPMorgan 每日處理超過 100 億美元的 JPMD 資金流,並已部署於 Base 公鏈;Citi 已將 Token Services 與 24/7 美元清算整合,覆蓋超過 40 個市場、250 多家銀行;HSBC 則推出了用於企業流動性管理的代幣化存款服務。