Alchemy CoBuild 2026 レポート

4月28日、ニューヨークでCoBuildという半日のプログラムを開催し、金融の未来を築いている150人が集まった。JPMorganのCEO of Wealth Managementが朝のセッションを開き、Polymarketの創業者が午後を締めくくった。その間の議論は、AIエージェントが金融システムの新しいユーザーになったときに何が起きるか、そして現行システムを運営している企業がそれに向けて何をしているか、という内容に及んだ。

パネルのハイライト

JPMorganがクライアントから聞いていること

1.3兆ドル規模のwealth-management事業を率い、約6,000人のアドバイザーを統括するKristin Lemkauは、朝のセッションを弊社CEOのNikil Viswanathanとの対話で開始した。この対話はオフレコだったため詳細は共有できないが、シグナルは明確だった。世界最大の銀行は、もはや暗号資産が本物かどうかを問うてはいない。どうやってそれをクライアントに届けるかを問うているのだ。

AIは金融アドバイザーの役割を、周辺からではなく内側から作り変えつつある。上級幹部がクライアントから受けている質問は、すでに好奇心の段階を超えている。

エージェントは次の従業員である

MicrosoftのBill BordenとChainalysis CEOのJonathan Levinは、AIエージェントが大規模に実際の資金を動かし始めるときに何が変わるかについて話した。

• エージェント経済に対するBordenの捉え方: 「エージェントとは何になるのか。それは組織に迎え入れる存在になる。IDを割り当て、権限を与え、制御能力を持たせることになる」。MicrosoftのAgent 365はまさにその発想で構築されている。従業員を管理するのと同じ方法で、エージェントを登録し、権限を与え、監査するガバナンス基盤だ。
• 機関投資家サイドについてのLevinの見立て: オンチェーン決済への意欲はもはや実験段階ではなく、次の段階を開くのは監査可能性だという。
• 10年後に機関決済のボリュームがどこに落ち着くかを問われ、両者とも同じ答えを出した。その大半はパブリックインフラの上に乗る、というものだ。

ステーブルコインはエージェントのレールである

Erik ReppelはCoinbaseでx402を構築した。Edward Woodfordが運営するZerohashは、現在Stripe、Interactive Brokers、BlackRock、Morgan Stanley、そして直近ではCharles Schwabを支えている。二人は弊社CTOのGuillaumeと共に、現在それぞれのシステムを通じて動いているものについて話した。

• Coinbaseが2025年5月にオープンソース化したステーブルコイン決済プロトコルx402は、ローンチ以来1億件を超える取引を処理してきた。
• Zerohashのステーブルコイン取扱高は昨年600%以上成長した。ステーブルコイン全体では2025年に33兆ドルを処理し、VisaとMastercardを合わせた額を上回った。
• エージェントがステーブルコインに自然と落ち着く理由について、Reppelの説明が最も明快だった。「ステーブルコインはリファンドをサポートするが、チャージバックはサポートしない」。

ステーブルコインがドルにもたらしたことを、株式に応用する

Ondo FinanceのIan De Bodeと、PaxosのPeter Jonasが、弊社共同創業者兼PresidentのJoe Lauとトークナイズド株式について話した。

• De Bodeの説明が、朝一番鋭いフレーミングだった。「我々は、ステーブルコインが米ドルに対してやったことを、株式とETFに対してやっている」。Ondoは200を超える米国株式・ETFをトークナイズしており、週次で5〜6%の成長を見せている。新規需要の大半はアジアからだという。
• Paxosは、PayPal、Mastercard、Interactive Brokers、Mercado Libre、そして今はSchwabのステーブルコイン発行を支えている。
• crypto版のCharles Schwabは誰になるかと問われ、Jonasの答えはシンプルだった。「答えはCharles Schwabだ」。

リアルタイム決済の内側

Digital AssetのEric SaranieckiとMastercardのChristian Rauのセッションは、この日最も異論を唱える内容だった。

• Saranieckiのチームが構築したCanton Networkは、Broadridgeの分散台帳レポプラットフォームを通じて、毎日数千億ドル規模のレポを処理している。Goldman Sachsは自社のトークナイゼーションプラットフォームをCanton上で運用しており、DTCCとBNP Paribasも機関パートナーに名を連ねる。これまでにオンチェーン化されたトークナイズド債券のおよそ半分がCantonを経由している。クロスチェーンの相互運用性についての彼の見立ては、チェーンの大半をなくすべきだというものだ。
• Mastercardは38億枚のカードと1億を超える加盟店網を運営しており、そのネットワークの背後にステーブルコインを組み込む動きを強めている。
• 新しい決済レールに実際に必要なものについてのRauの表現: 「安全で、シンプルで、セキュアでなければならない。そして選択の幅がなければならない」。

AIとcryptoのトレードはひとつのトレードである

Dan Moreheadは2003年にPantera Capitalを創業し、2013年にcryptoへ完全に軸足を移した。Panteraは2019年にAlchemyに投資している。彼はJoeとともに、10年以上にわたり自身のファンドの一貫したテーマとなっている主張を展開した。AIとcryptoは別々のトレードではない、というものだ。Panteraのデータによれば、AIは過去4年間のログトレンドに対しておよそ33%上振れしており、Bitcoinはおよそ43%下振れしている。「これまで見てきた中で最大の乖離だ」とMoreheadは述べた。この収斂についての彼の一言: 「ロボットは紙幣を使わない。AIエージェントは通りを歩いてイオニア式の柱がある銀行に行って口座を開いたりはしない。デジタルマネーを使わざるを得ないんだ」。

次のNYSEは寝室で作られる

Polymarket創業者のShayne Coplanがパネルを締めくくった。彼は2020年、COVID禍に自宅アパートでPolymarketを立ち上げた。同プラットフォームは2025年に220億ドルの取扱高を処理し、昨年10月にはニューヨーク証券取引所の親会社であるICEが90億ドルの評価額で20億ドルを出資した。Coplanの一貫した考えは、市場は世論調査よりも確実に真実を生み出すというものであり、そしてcryptoこそが、一人の創業者でもこの製品を成り立たせることができた唯一のインフラだったというものだ。彼の締めの言葉: 「次のニューヨーク証券取引所は、寝室にいる子どもが作るだろう」。

CoBuildで発表したこと

NikilとJoeは、CoBuildを開催した理由そのものをカバーする基調講演で一日を締めくくった。それ以前のすべてのパネルは、機関金融がオンチェーンへ移行することについてのものだった。その背後にある変化は、AIエージェントが金融の新しいユーザーになりつつあり、彼らのためのインフラは彼ら向けに作られなければならないということだ。従来のレールではなくcryptoの上に構築する理由についてのNikilの捉え方: 「cryptoは人間のために作られた以上に、AIのために作られているのかもしれない」。

発表内容:

• Cortexは弊社のプラットフォーム層であり、Alchemyのスタックを支え、顧客が弊社を通じて処理する年間1兆ドル規模のオンチェーン取扱高を支えている。
• エージェント向けにネイティブに作られたクレジットカードAgentCardは、agentcard.aiでパブリックベータを開始した。プライベートアルファでは75,000件の登録があった。
• x402や新興のエージェント決済プロトコルを横断してエージェント決済を受け付けるためのマーチャント統合AgentPayは、プライベートベータ中である。詳細はこちら。
• Stripeの企業であるPrivyとの新しいパートナーシップにより、エンドツーエンドのオンチェーン取引管理を実現する。詳細はこちら。

具体例として、Joeは、デモ動画に登場したエージェントがその日の早い時間にBroadwayのチケットを少数購入し、会場内の無作為に選んだ椅子の下にテープで貼り付けていたことを明かした。人々は自分の席の下を確認し始めた。

登壇いただいたすべてのスピーカー、参加してくれた150人、そしてライブストリームを視聴してくれた数千人に感謝する。

CoBuildの全セッションの録画は弊社YouTubeチャンネルで視聴できる。

近いうちに、CoBuild IIで会おう。