크립토 스테이킹이란? 수익과 리스크

서론

크립토 공간에 오래 있었다면 스테이킹이라는 말을 들어봤을 것이다.

지난 몇 달간 스테이킹은 크립토 업계에서 뜨거운 트렌드였다. 예를 들어 많은 NFT 컬렉션에서 스테이킹에 대한 관심이 급증했고, 많은 소유자들이 수익을 기대하며 자산을 스테이킹하고 있다.

2022년 한 해에만 투자자들은 약 100억 달러의 스테이킹 수익을 올릴 것으로 전망된다!

이 글에서는 스테이킹이 무엇인지 정의하고, 관련된 수익과 리스크를 살펴본 뒤, 크립토 자산 스테이킹을 시작하는 방법을 알아본다.

스테이킹이란 무엇이고 어떻게 작동하는가?

탈중앙화 금융(DeFi)에서 스테이킹, 즉 크립토 스테이킹은 일정 기간 동안 암호화폐를 잠가두고 보상을 받는 행위를 말한다. 과정 자체는 비교적 간단하다.

예를 들어 5 Ethereum을 가지고 있다면, Ethereum 스테이킹을 지원하는 스테이킹 플랫폼에 일주일간 그 5 Ethereum을 맡기고, 자금을 인출할 때 스테이킹 보상을 받을 수 있다.

보상을 기대하며 암호화폐를 스테이킹 Dapp이나 조직에 맡기면, 자금을 스테이킹한 것이며 이로써 이해관계자(stakeholder)가 된다.

이 과정은 전통 금융의 투자은행 업무와 비슷해 익숙하게 느껴질 수 있다. 하지만 크립토 스테이킹은 그와 동일한 리스크를 갖지 않는데, 곧 자세히 설명하겠다.

크립토 세계에는 두 가지 유형의 스테이킹 플랫폼이 있다:

• 탈중앙화 스테이킹
• 중앙화 스테이킹

탈중앙화 스테이킹

대다수의 스테이킹 플랫폼은 탈중앙화되어 있다.

탈중앙화 스테이킹에서는 자금이 스마트 컨트랙트에 잠긴다.

스마트 컨트랙트는 탈중앙화되어 있고, 스스로 실행되며, 블록체인 위에서 자율적으로 동작하는 프로그램이다. 스마트 컨트랙트를 이용하면 개발자는 탈중앙화되어 있을 뿐 아니라 안전하고 신뢰가 필요 없는(trustless) 스테이킹 앱을 만들 수 있다.

스테이킹 앱을 만드는 데 스마트 컨트랙트를 사용한다는 것은 당신과 거래 사이에 중개자가 없다는 의미다. 누구도 당신의 스테이킹 원금을 변경하거나 보상을 지연시킬 수 없다. 모든 것은 전적으로 스마트 컨트랙트에 의해 운영된다.

탈중앙화 스테이킹 플랫폼의 유명한 예로 Curve.Fi가 있다. Curve.Fi는 스마트 컨트랙트 위에 구축되어 자금을 스테이킹할 수 있게 해주는 플랫폼이다.

탈중앙화 스테이킹의 주된 장점은 보안성과 투명성이다.

중앙화 스테이킹

Bitcoin이나 Dogecoin 같은 유명 암호화폐들은 스마트 컨트랙트 기능이 없으며, (짐작했겠지만) 이들은 자체 네트워크에서 스테이킹을 가능하게 하는 탈중앙화 앱을 만들 능력을 갖고 있지 않다.

하지만 BlockFi나 Binance 같은 중앙화된 제3자 조직들은 Bitcoin이나 Dogecoin처럼 스마트 컨트랙트 기능이 없는 암호화폐도 스테이킹할 수 있게 해준다.

이러한 중앙화 조직들은 스테이킹 과정을 web2 방식으로 진행하는데, 즉 크립토를 오프체인으로 스테이킹하게 된다는 뜻이다. 중앙화 스테이킹이 web2적 성격을 갖는다는 점 때문에, 이 스테이킹 방식이 대부분의 web2 애플리케이션에서 흔히 볼 수 있는 보안 리스크를 안고 있다는 것을 알아둘 필요가 있다.

중앙화 또는 제3자 스테이킹의 단점은, 크립토를 제3자에게 전송하는 순간부터 그들이 사실상 당신의 자금에 대해 100% 통제권을 갖게 된다는 점이다. 이는 결코 가볍게 여겨서는 안 될 보안 리스크다.

스테이킹의 수학

스테이킹 앱들은 보통 자신들의 ROI를 APY로 표시한다. APY는 _Annual Percentage Yield(연간 수익률)_의 약자이며, 수학적으로 다음과 같이 표기된다:

이 글에서 스테이킹을 지나치게 수학적으로 다루지는 않겠지만, 이를 수학적으로 어느 정도 이해하면 DeFi 공간을 더 잘 탐색하는 데 도움이 된다.

예를 들어 50,000달러를 300% APY로 스테이킹했다면, 1년 후 ROI는 150,000달러가 되어 총 200,000달러가 된다. 마찬가지로 20,000달러를 20% APY로 스테이킹했다면 2,000달러의 수익을 얻게 된다.

DeFi에 대해 이야기하자면, 이 용어가 처음이라면 탈중앙화 금융, 즉 DeFi가 탈중앙화 프로토콜 위에 구축된 전통 금융이며 예금, 대출, 투자 같은 전통적인 은행 서비스를 제공할 수 있다는 사실이 그리 놀랍지 않을 것이다.

DeFi는 신뢰가 필요 없는 탈중앙화 프로토콜 위에서 운영되므로(즉 제3자나 인간적 요소가 없다는 뜻), 신뢰가 필요 없는 탈중앙화 프로토콜을 가능하게 하는 스마트 컨트랙트가 DeFi의 근간을 이루며 이를 더 안전하고 자율적으로 만든다.

스마트 컨트랙트는 개발자가 누구나 쉽게 검증할 수 있는 신뢰가 필요 없는 코드를 작성할 수 있게 해주며, 암호화폐를 스테이킹할 수 있게 한다.

이제 스테이킹에 대한 중상급 수준의 이해를 갖췄으니, 스테이킹이 어떻게 성장하여 오늘날 투자자들에게 그토록 수익성 있는 것이 되었는지 알아보자.

DeFi 서머

DeFi 서머는 2020년 하반기, 탈중앙화 금융의 인기가 폭발적으로 증가한 시기를 말한다.

이 시기에는 서로 다른 여러 블록체인에 걸쳐 수십억 달러가 DeFi 애플리케이션에 잠겼으며, 스테이킹 자산은 수십억 달러 수준까지 치솟았다.

스테이킹은 이 시기에 그야말로 큰 인기를 끌며 정점에 달했다. 이 기간 동안 토큰 투자자와 보유자가 500% 넘게 증가한 것을 보면 매우 수익성이 높았다는 것을 알 수 있다.

DeFi 서머는 이미 오래전 일이 되었고, 그 이후로 스테이킹의 규칙이 빠르게 바뀌었다고 가정해도 무방하다.

그렇다고 해도 스테이킹의 기회는 여전히 존재한다. 그렇다면 이런 스테이킹 기회를 고려할 때 어떻게 좋은 결정을 내릴 수 있을까? 지금부터 살펴보자.

스테이킹 시 고려해야 할 사항

스테이킹은 DeFi 공간에서 매우 인기가 있으며, 많은 사람들에게 효과적인 수동 소득 수단임이 입증되었다. 하지만 안타깝게도 모두에게 그런 것은 아니다.

스테이킹을 안전하고, 리스크가 적으며, 수익성 있게 만드는 몇 가지 요소를 살펴보자.

좋은 토크노믹스

대부분의 프로젝트는 커뮤니티를 위해 로드맵이라 불리는 계획을 세워 프로젝트의 현재 목표를 설명한다. 암호화폐나 토큰의 지속 가능성에 있어 중요한 요소 중 하나가 바로 토크노믹스(Tokenomics)다.

토크노믹스는 토큰 제작자들이 출시 이후 토큰의 가치를 끌어올리기 위해 마련한 계획과 방법을 뜻한다.

좋은 토크노믹스 계획은 보통 다음 중 하나를 실행한다:

• 발행량 제한: 공급이 제한되면 토큰은 디플레이션 성격을 띠게 되는데, 이는 공급이 줄어들면 수요가 급증할 가능성이 크다는 뜻이다. 더 많은 토큰이 스테이킹되어 공급이 줄어들면 수요와 가치가 상승한다.
• 좋은 유틸리티: 건강한 토큰은 대개 가치를 얻거나 유지하기 위한 어떤 형태의 유틸리티를 갖고 있다. 예를 들어 USDT 스테이블코인은 달러에 페그되어 있어 1 USDT = 1 US Dollar다. 이 유틸리티는 USDT 스테이블코인에 실질적인 실사용처를 부여하고 수요를 유지시킨다.
• 커뮤니티 인센티브: 초기 단계에서는 커뮤니티가 곧 토큰의 힘이다. 보유자와 보유 토큰이 많을수록 유통 공급은 줄어들고 토큰의 잠재 가치는 커진다. 인센티브는 커뮤니티가 계속 참여하며 토큰을 보유하도록 동기를 부여한다.

토큰이나 암호화폐를 스테이킹할 때는 그 토크노믹스를 고려하는 것이 매우 중요하다. 어떤 토큰의 스테이킹 APY가 250,000%처럼 터무니없이 높더라도, 그 토큰 자체가 가치가 없다면 수익이 나지 않는다.

초기 참여: 먼저 온 사람이 먼저 얻는다

얼리어답터가 되는 것은 스테이킹을 수익성 있게 만드는 요소 중 하나다. 좋은 토크노믹스를 가진 다양한 스테이킹 프로젝트들은 보통 프로젝트를 초기에 지원해준 얼리어답터들에게 큰 APY를 제공한다.

시간이 지나면서 해당 스테이킹 프로젝트가 성공적이고 인기를 얻게 되면 FOMO가 작동하기 시작하고, 더 많은 사람들이 토큰을 스테이킹하기 시작한다. 그러면 평균 스테이킹 보상은 크게 줄어들어 수익을 내기가 더 어려워진다.

이렇게 생각해보자: Bitcoin이 단 10달러였을 때 운 좋게 구매한 초기 사람 중 한 명이었다면 엄청난 이익을 얻었겠지만, 오늘날 Bitcoin에 투자하는 것은 그만큼 수익성이 있지 않을 것이다.

유틸리티

유틸리티란 다른 프로젝트의 가치를 높이기 위해 구매하거나 획득할 수 있는 제품이나 서비스를 뜻한다.

많은 스테이킹 프로젝트는 토큰을 스테이킹하면 자사 매장에서 한정판 아이템을 구매하는 데 화폐처럼 쓸 수 있는 다른 토큰으로 보상을 지급한다.

예를 들어 Kanye West Tokens, 즉 5000 KWT를 5,000개 가지고 있다고 하자. KWT를 스테이킹하면 Pete Davidson Tokens, 즉 PDT라는 다른 토큰을 매일 받을 수 있다. 그런 다음 그 PDT를 사용해 Kanye West의 이커머스 사이트에서 독점 굿즈를 구매할 수 있다.

토큰이 유틸리티로 쓰이는 또 다른 훌륭한 예는 DAO다. DAO는 “Decentralized Autonomous Organizations(탈중앙화 자율 조직)”의 약자로, 스마트 컨트랙트에 의해 운영된다.

DAO 토큰, 흔히 거버넌스 토큰이라 불리는 것을 보유하면 해당 조직에서 투표하고 의사결정에 참여할 수 있다. 보유한 토큰이 많을수록 투표권도 커진다.

독점적이고 특별한 유틸리티를 가진 토큰을 스테이킹하는 것은 실제로 투자를 수익성 있게 만들며, 특히 토큰의 가치가 오를 때 더욱 그렇다.

언제든지 가치가 오르고 수요가 있을 때 토큰을 매도하거나, 더 많은 이익을 얻기 위해 다시 스테이킹할 수 있다. 특정 토큰을 언제 스테이킹할지 아는 것과 좋은 토크노믹스를 가진 토큰을 스테이킹하는 것을 함께 고려하면 수익을 극대화하는 데 도움이 된다는 점을 기억해두자.

스테이킹의 리스크

위 내용을 읽으면서 스테이킹에 어떤 리스크가 있는지 어느 정도 감을 잡았을 것이다.

스테이킹은 대체로 오늘날 DeFi 공간에서 이용 가능한 다른 많은 금융 상품들보다 리스크가 낮은 편이다.

토큰 프로젝트의 토크노믹스가 나쁜 경우 외에도, 이해관계자가 토큰을 스테이킹할 때 감수해야 할 다른 리스크들이 있다. 이 리스크들을 살펴보자.

러그풀(Rug pulls)

러그풀은 결코 가벼운 문제가 아니며, 현재 DeFi와 NFT 공간에서 흔히 나타나는 트렌드다.

러그풀은 프로젝트의 창립자(들)가 의도적으로 커뮤니티를 저버리고 프로젝트를 포기한 채 자금을 갖고 도주하는 것을 말한다.

이런 행동은 프로젝트를 즉시 무너뜨리고 커뮤니티를 패닉에 빠뜨린다. 그 결과 프로젝트 토큰에 대한 대규모 매도세가 이어지며 토큰 가격은 0달러에 이르러 가치를 완전히 잃게 된다.

러그풀당한 프로젝트에 스테이킹해둔 토큰이 있다면 그 토큰은 그저 무가치해질 뿐이다!

해커

해커들은 DEX 사이트를 공격해 막대한 자금을 훔치는 것으로 알려져 있다. 일부 해커는 개인의 지갑 프라이빗 키를 얻기 위해 표적 공격을 하기도 한다.

가치 하락

주식이 국제 정세와 내부 사정으로 가치를 잃을 수 있듯이, 크립토 역시 외부 요인의 영향을 받는다.

안타깝게도 이런 사건이 발생하면 보유한 토큰과 스테이킹 보상의 가치가 하락할 수 있다.

경우에 따라서는 스테이킹한 토큰이 더 이상 DeFi 공간에서 유의미하지 않게 되기도 한다.

토큰이나 암호화폐의 가치 하락을 이끄는 요인은 다양하다. 이 점을 유념해두자!

스테이킹 플랫폼: 어떤 것이 가장 좋을까?

여기까지 충분히 읽었을 것이다! 이제 직접 행동에 나서 스테이킹 보상을 얻기 시작하고 싶을 것이다!

토큰과 암호화폐를 스테이킹할 수 있는 최고의 스테이킹 앱들을 소개한다:

Curve.fi

Curve Finance는 Ethereum 블록체인 위에서 다양한 범위의 토큰에 유동성 풀을 제공하는 탈중앙화 거래 플랫폼이다. 유동성 풀에 토큰을 스테이킹하면 LP 토큰을 받을 수 있다.

Pancake swap

Pancake Swap은 Binance Smart Chain에 배포된 Uniswap의 한 형태로, 토큰을 교환할 수 있게 해준다. BNB 암호화폐와 페어를 이루는 다양한 토큰 스테이킹도 제공한다.

Sushi swap

Sushi swap은 Binance Smart Chain에 배포된 Uniswap 프로토콜의 또 다른 포크다. Pancake Swap과 마찬가지로, Uniswap을 통해 스테이킹 팜과 풀에 토큰을 스테이킹하고 LP 토큰을 받을 수 있다.

OlympusDAO

Olympus는 토큰을 스테이킹할 수 있게 해주는 DAO다.

Binance

Binance는 세계 최대 규모의 크립토 및 중앙화 거래소다. Binance는 애플리케이션 내에 다양한 스테이킹 플랫폼도 함께 제공한다.

Stake.fish

Stake Fish는 처음부터 필수로 요구되는 32 ETH를 지불하지 않고도 ETH 2.0 PoS에 참여할 수 있게 해주는 탈중앙화 스테이킹 플랫폼이다.

Crypto.com

Crypto.Com은 토큰을 스테이킹하고 보상을 받을 수 있게 해주는 중앙화 크립토 거래소 플랫폼이다.

Kraken

Kraken은 중앙화된 크립토 거래소이자 은행이다. Kraken은 크립토 토큰과 법정화폐 모두 스테이킹할 수 있게 해준다.

위에 나열된 스테이킹 플랫폼 거의 대부분은 이른바 “스테이킹 풀”이라는 것을 제공한다.

스테이킹 풀은 여러 사람 또는 이해관계자들이 토큰이나 암호화폐를 함께 스테이킹하고 각자의 원금 비율에 따라 보상을 받을 수 있게 해주는 누적형 매개체다.

많은 스테이킹 풀은 일정 기간 동안 자금이 잠겨 있어야 그 기간 동안 매일 보상을 받을 수 있도록 요구한다. 자금이 잠기는 기간은 플랫폼마다 다를 수 있다. 솔로 스테이킹(혼자서 자금을 스테이킹하는 것을 의미)과 비교했을 때, 스테이킹 풀은 스테이킹 지분에서 상당히 큰 비중을 차지하지 않는 한 그리 수익성이 높지 않다. 하지만 스테이킹 풀은 다가오는 ETH 2.0 지분증명(PoS) 합의에 참여할 때 유리한 위치를 제공한다.

지분증명(Proof Of Stake)은 스테이킹을 합의 메커니즘으로 사용해 거래를 빠르게 검증한다. 각 블록마다 하나의 검증자 또는 이해관계자가 선택되며, 해당 이해관계자는 자신이 스테이킹한 원금을 걸고 아무런 특권 없이 블록을 검증할 책임을 진다.

ETH 2.0은 Ethereum 메인넷의 기본 합의 프로토콜을 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS)으로 전환하는, 오랫동안 기다려온 업그레이드다.

이 업그레이드는 가스비를 낮추는 경향이 있어 크립토 커뮤니티로부터 대체로 좋은 반응을 받겠지만, 한 가지 사소한 제약이 있다. 참여해서 검증자가 되려면 최소 32 ether가 필요하다는 점이다.

대부분의 사람들에게(어쩌면 모두에게) 32 ether는 큰 금액이며, 이미 그만큼을 갖고 있지 않다면 32 ether를 마련한다는 것은 부담스러운 일이다. 바로 이 지점에서 ETH 2.0 스테이킹 풀이 빛을 발한다.

Stake.Fish 같은 플랫폼은 스테이킹 노력에 기여함으로써 PoS에 참여할 수 있게 해주므로, 요구되는 32 ether의 100%를 스테이킹하는 대신 그중 1%인 0.32 ether만 스테이킹해도 된다.

토큰을 스테이킹하거나 직접 스테이킹 플랫폼을 만들 계획인가?

스테이킹은 DeFi 공간에서 그야말로 큰 인기를 끌게 되었으며, 앞으로 몇 년간 수동 소득을 만드는 주요한 수단 중 하나가 될 것이다. 가장 좋은 점은 이런 스테이킹 플랫폼을 만들고 참여하는 일에 있어 우리가 아직 매우 초기 단계에 있다는 것이다. 이는 투자자와 개발자 모두에게 엄청난 기회다.

자체 스테이킹 플랫폼을 구축할 계획이라면, 저희에게 알려주시면 도움을 드릴 수 있다. Alchemy는 Dapp을 테스트하고 더 빠르게 출시할 수 있도록 테스트 노드와 파우셋을 제공한다. 무료로 시작하기.