rollup의 비즈니스 모델 (rollup 경제학 2.0)

모두가 rollups를 Ethereum의 미래라고 이야기하지만, 실제로 rollup을 운영하는 데 무엇이 필요할까요? 그리고 기업이 자체 rollup을 출시하는 것이 수지에 맞는 일일까요? 이 분야는 예상보다 빠르게 움직이고 있지만, 이런 체인들이 어떻게 수익을 내고 비용을 충당하는지는 여전히 불분명합니다.

이 글에서는 rollup이 실제로 어떻게 돈을 버는지, rollup 운영 비용, 다양한 수익원, 그리고 이 모델이 정말로 지속 가능한지를 다룹니다. 또한 아키텍처와 설계 선택이 이러한 경제성을 어떻게 형성하는지, 그리고 이것이 모듈러 스택에서 빌드하는 개발자와 인프라 팀에게 무엇을 의미하는지도 살펴봅니다.

rollup 비즈니스 모델의 핵심 요약:

• rollup의 비즈니스 모델은 결국 세 가지 요소로 귀결됩니다: 어떻게 수익을 내는지, 어디에서 추가 수익을 얻을 수 있는지, 그리고 운영에 드는 비용이 무엇인지.
• rollup 핵심 수익 = 트랜잭션당 핵심 수수료(base fees + tips)와 선택적인 operator surcharge.
• 추가 수익: rollup은 MEV, L3 호스팅 및 DA 재판매, 스테이블코인 rev-share를 통해 추가 수익을 얻을 수 있습니다.
• rollup 운영의 주요 비용은 data availability, validation(fraud infra 또는 ZK proving), infra/RPC/모니터링/스토리지, 생태계 인센티브, 그리고 플랫폼/라이선스 수수료입니다.

간단히 말해, 이러한 핵심 요약을 rollup의 비즈니스 모델을 이해하기 위한 간단한 월간 손익 방정식으로 생각할 수 있습니다:

Protocol surplus = core fees + add-on revenues − cost

rollup의 비즈니스 모델을 좀 더 자세히 분석해 보겠습니다.

rollup의 핵심 수익

rollup의 핵심 수익은 rollup sequencer가 관리하는 L2 수수료 시장에서 나옵니다. sequencer는 rollup에서 트랜잭션을 실행하고 주기적으로 해당 데이터를 data-availability 레이어에 게시합니다. sequencer의 수익은 주로 사용자가 지불하는 트랜잭션 수수료에서 발생합니다.

각 트랜잭션은 L2 실행 수수료(EIP-1559 방식의 base fee와 선택적인 priority tip), 상위로 게시할 바이트를 반영하는 DA 수수료, 그리고 rollup 제공자가 선택할 경우 수수료 정책에 포함된 operator surcharge를 지불합니다. 이러한 수수료는 rollup의 fee vault에 누적되는데, 데이터 관련 부분은 대부분 DA 청구 비용을 지불하는 데 그대로 사용되므로, 실질적인 마진을 결정하는 요소는 실행 gas와 data availability 수수료 및 운영 비용을 제외한 operator surcharge입니다.

참고로, OP stack 체인에는 블록 생성 과정에서 sequencer에게 지불된 트랜잭션 수수료를 수집하고 보관하는 특정 Sequencer fee vault가 있습니다.

예시: World는 3천만 명 이상의 사용자를 보유한 세계 최대 온체인 앱 중 하나이며, Alchemy rollups로 구동됩니다.

rollup의 추가 수익원

MEV / 순서 결정 수익

적절한 시퀀싱 및 순서 결정 정책을 통해 rollup은 MEV를 투명한 체인 수익으로 확보할 수 있습니다. MEV 확보는 설계상의 선택이며 보장된 수익이 아닙니다.

예시: Arbitrum Orbit은 최근 단순한 FCFS 방식을 매 라운드마다 진행되는 express-lane 경매로 대체하는 Timeboost를 출시했습니다. 트레이더는 오프체인에서 입찰하고, 그 수익은 온체인으로 들어갑니다. 경매 수수료는 Arbitrum sequencer로 전달된 후 Arbitrum DAO와 Developer Guild에 분배됩니다.

Timeboost는 출시 이후 300만 달러 이상의 수수료를 모았으며 계속 증가하고 있습니다. Arbitrum 체인을 운영한다면 Timeboost를 활성화해 체인의 경매 수익을 확보할 수 있습니다.

OP-Stack 체인에는 Timeboost가 없지만, priority fees는 여전히 확보할 수 있습니다. OP Mainnet sequencer는 priority fee가 더 높은 트랜잭션을 우선 처리하고, priority fee가 낮은 트랜잭션보다 먼저 실행합니다.

스테이블코인 경제성(Yield/RevShare)

2025년 단기 국채 수익률은 4~5% 수준이며, 발행사는 준비금에서 이자를 얻고 이를 종종 유통 파트너와 공유합니다. 예시는 다음과 같습니다:

• Circle은 파트너와 수익을 공유합니다(예: 과거의 Coinbase, 보고된 Bybit). 다만 조건은 다양하며 기본적으로 체인 전체에 적용되는 것은 아닙니다.
• **Paxos ↔ PayPal(PYUSD)**은 발행사에서 PayPal로 준비금 수익을 공유하는 것을 명시적으로 허용하며, 사용자는 이자를 받지 않습니다. 이는 스테이블코인 프로그램의 B2B rev-share에 대한 선례입니다.

특정 체인이 대규모 스테이블코인의 기반이 된다면, 협상된 rev-share가 sequencer 수수료를 훨씬 능가할 수 있습니다. 예를 들어, 평균 10억 달러의 스테이블 유동성 × 4%는 연간 4,000만 달러에 해당합니다. 스테이블코인 발행사와 생태계 운영자 간에 보다 보수적으로 50/50으로 분배하더라도 각 당사자는 연간 2,000만 달러를 얻게 됩니다. 다만 이는 규제 및 법적 제약, 그리고 유통력에 따라 실현 가능성이 달라진다는 점에 유의해야 합니다.

L3 체인 호스팅 및 DA 재판매

L3가 여러분의 L2(parent chain)에 settlement한다면, L3는 parent chain의 DA 수수료를 지불합니다. 예를 들어, Arbitrum Orbit L3는 Arbitrum One에 수수료를 지불하고, OP-Stack L3는 OP L2에 DA 수수료를 지불합니다.

rollup 제공자로서 여러분은 DA를 판매하고 네트워크 수수료를 부과할 수 있습니다 — 일종의 "wholesale blockspace" 비즈니스입니다.

L2를 소유한다는 것은 순서 결정 경제성(priority fees, 경매, flow 파트너십)을 소유한다는 의미입니다. 이는 소비자 핀테크 기업들이 L2를 출시하는 큰 동기입니다 — 자사의 주문 흐름을 온체인으로 가져오기 위해 L2(Arbitrum stack)를 구축하려는 Robinhood의 계획을 참고하세요.

rollup의 비용

Data availability(DA)

DA는 일반적으로 rollup을 운영하는 데 있어 가장 큰 변동 비용입니다. Ethereum에서는 이를 blob을 통해 지불합니다. Pectra 업그레이드는 블록당 blob 목표치를 3개에서 6개로 두 배 늘렸으며, 로드맵은 _Fusaka(다음 업그레이드)_부터 PeerDAS를 통해 이를 더욱 확장할 예정입니다.

여러분의 스택이 지원한다면, Ethereum에서 settlement하면서도 Alt-DA(예: Celestia, EigenDA)를 사용해 많은 워크로드에서 MB당 더 저렴한 비용을 얻을 수 있습니다. Celestia는 DA를 위해 특별히 설계된 모듈러 블록체인으로, data availability sampling(라이트 노드로 누구나 유효성을 확인할 수 있음)을 통해 검증을 가볍게 유지하면서도 처리량을 확장합니다. EigenLayer 위에 구축된 EigenDA는 rollup이 Ethereum의 restaked validator set에 DA를 아웃소싱할 수 있게 해주며, 유연한 대역폭 보장과 함께 Ethereum에 정렬된 보안을 제공합니다.

간단히 모델링하면: DA_cost ≈ MB_posted × $/MB

상태 검증 / 증명

Optimistic. 정상적인 경로에서는 출력값을 L1에 게시하고 적은 gas만 지불합니다. 실질적인 비용은 운영에 있습니다: proposer와 challenger를 항상 온라인 상태로 유지하고, 약 7일간의 기간 동안 bond를 묶어두어야 합니다. 분쟁은 드물지만, 발생할 경우 fraud-proof 단계에 대해 L1에 비용을 지불해야 합니다.

ZK: challenge window와 bond가 없어지는 대신 proving 비용을 지불하게 됩니다. 대부분의 지출은 오프체인 GPU/prover 시간이며, 온체인 검증은 배치당 한 번의 저렴한 호출로 이루어집니다.

OP-Stack을 사용 중이라면, OP Succinct와 같은 프로젝트를 통해 type-1 zkEVM rollup으로 업그레이드할 수 있습니다.

인프라 및 운영

rollup을 운영한다는 것은 24/7 프로덕션 시스템을 운영한다는 뜻입니다. sequencer 외에도 batcher, RPC 게이트웨이, archive/state 노드, indexer, explorer, bridge, key 관리, 스토리지, 다중 리전 failover에 대한 비용을 지불해야 합니다. 또한 observability(로그/메트릭/트레이스), 온체인과 오프체인 신호에 대한 모니터링, DDoS/rate-limit 보호, 롤백 파이프라인, 그리고 온콜 및 정기적인 신규 기능 배포를 포함한 실질적인 인시던트 대응이 필요합니다.

Alchemy와 같은 rollup 서비스 제공업체는 기술적 전문성과 무관하게 사실상 모든 팀이 낮은 초기 비용으로 자체 체인을 운영할 수 있게 해줍니다. Alchemy Rollups를 사용하면 이러한 인프라 및 운영 부담을 모두 넘기고, 더 나은 UX 제공과 온체인 빌더 및 사용자 커뮤니티 성장에 집중할 수 있습니다.

스택에 대한 라이선스 / RevShare

OP Stack은 MIT 오픈소스이며, Superchain에 참여할 때만 수수료(수익의 2.5% 또는 온체인 이익의 15%)가 적용됩니다. Arbitrum Orbit은 'Additional Use Grant'가 포함된 Business Source License를 사용하는데, 이는 Arbitrum One에서의 무료 L3 운영을 허용하는 한편, 독립 체인에는 10%의 이익 공유를 요구합니다.

Go-to-market 인센티브 및 개발자 도구

생태계 그랜트, airdrop, 유동성, 개발자 도구. 이들은 "단위 비용"은 아니지만, 초기 0~2년 동안 실제로 발생하는 현금/토큰 지출입니다.

새로운 rollup을 위한 샘플 계산

rollup 비즈니스 모델을 대략적으로 접근할 방법을 찾고 있다면, 이 비즈니스 모델이 타당한지 생각해볼 수 있는 샘플 계산을 소개합니다.

핵심 비용:

고정 비용(월간, testnet + mainnet)

• 고정 비용에는 sequencer, RPC, block explorer, bridge 인프라가 포함됩니다 → 월 $3,000~$3,500

총 고정 비용: 월 약 $3,000~$3,500

변동 비용:

• 변동 비용에는 L1 settlement + DA 수수료 + 기타 비용이 포함됩니다. 초기 물량에서는 일반적으로 이 비용이 낮습니다 → 보통 월 총 $100~$500

총 변동 비용: 소규모 체인 기준 월 약 $100~$500

총 월간 비용(고정 및 변동 포함)을 $3,400로 설정하고, 트랜잭션당 net capture(체인이 실제로 확보하는 금액)를 $0.0012~$0.0020/tx로 고정하면, 온체인 활동이 확장됨에 따라 rollup의 월간 수익은 다음과 같이 나타납니다:

참고:

• DA 비용이 높거나 수수료가 적절히 책정되지 않으면 체인 수익은 높아도 온체인 이익은 낮거나 마이너스일 수 있습니다.
• 트랜잭션당 net capture를 높이거나(수수료 정책, operator surcharge, 순서 결정 경매), 온체인 비용을 낮춤으로써(더 저렴한 DA, 더 나은 압축, 더 큰 배치, 낮은 인프라 비용) 온체인 이익을 개선할 수 있습니다.

결론

rollup은 지속 가능한 비즈니스가 될 수 있으며, 팀들에게 다른 체인에 임대료를 지불하는 것을 멈추고 직접 가치를 확보할 기회를 제공합니다. 수수료, MEV, 생태계 활동이 L1로 흘러 올라가는 것을 지켜보는 대신, 자체 rollup을 운영하는 프로젝트는 이러한 경제성을 직접 소유하고 이를 사용자와 생태계에 재투자할 수 있습니다.

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자주 묻는 질문

rollup의 주요 수익원은 무엇인가요?

rollup은 L2 트랜잭션 수수료(base fees와 priority tips) 및 선택적인 operator surcharge에서 핵심 수익을 얻습니다. 추가 수익은 MEV 확보, 스테이블코인 수익 공유, 그리고 parent L2에 DA 수수료를 지불하는 L3 체인 호스팅에서 나올 수 있습니다.

rollup을 운영하는 데 드는 비용은 얼마인가요?

sequencer, RPC, block explorer, bridge 인프라를 포함한 고정 비용은 월 약 $3,000~$3,500입니다. L1 settlement, data availability, 기타 운영에 대한 변동 비용은 소규모 체인 기준 월 $100~$500가 추가로 발생합니다.

Data availability(DA)란 무엇이며 왜 가장 큰 비용인가요?

Data availability는 Ethereum(blob을 통해)이나 Celestia, EigenDA와 같은 대체 솔루션 같은 레이어에 트랜잭션 데이터를 게시하는 비용입니다. 이는 일반적으로 rollup 운영자에게 가장 큰 변동 비용이며, MB_posted × $/MB로 측정할 수 있습니다.

rollup은 MEV 수익을 어떻게 확보하나요?

rollup은 시퀀싱 및 순서 결정 정책을 통해 MEV를 확보할 수 있습니다. 예를 들어, Arbitrum Orbit 체인은 트레이더가 우선 실행을 위해 입찰하는 express-lane 경매를 실행하는 Timeboost를 활성화할 수 있으며, 그 수익은 sequencer로 전달된 후 DAO에 분배됩니다.

rollup 스택에는 어떤 수익 공유 방식이 있나요?

Superchain에 참여하는 OP Stack 체인은 수익의 2.5% 또는 온체인 이익의 15%(둘 중 더 큰 값)를 지불합니다. Arbitrum Orbit은 독립 체인에 10%의 이익 공유를 요구하는 반면, Arbitrum One의 L3는 Additional Use Grant에 따라 무료로 운영할 수 있습니다.

rollup은 어느 정도의 트랜잭션 물량에서 수익성이 생기나요?

트랜잭션당 net capture $0.0012~$0.0020와 월간 비용 약 $3,400을 기준으로, rollup은 월간 200만~300만 건의 트랜잭션 정도에서 손익분기점에 근접하며, 이 임계값을 넘어서면 트랜잭션 물량이 늘어남에 따라 수익성이 커집니다.

rollup은 L3 체인을 호스팅함으로써 어떻게 수익을 얻나요?

L3 체인이 여러분의 L2에 settlement하면, 이들은 data availability와 네트워크 수수료에 대해 parent chain에 비용을 지불하며, 이는 L2 운영자가 하위 체인들에게 DA 서비스를 재판매할 수 있는 "wholesale blockspace" 비즈니스 모델을 만들어냅니다.

optimistic rollup과 ZK rollup의 비용 차이는 무엇인가요?

optimistic rollup은 약 7일의 분쟁 기간 동안 bond 요구사항과 함께 proposer 및 challenger를 유지해야 하며, 드물게 온체인 fraud-proof 비용이 발생합니다. ZK rollup은 challenge window를 없애는 대신 오프체인 GPU/prover 시간에 대한 비용을 지불하며, 배치당 저렴한 온체인 검증 호출만 필요합니다.