DeFi 指南

几百年来，传统金融基本处于停滞状态，大银行和大公司始终掌控主导权。

领工资，或许存一部分进储蓄账户，赚一点利息，如此循环。然而，过去几年里，去中心化金融（DeFi）的兴起开始大幅改变银行和金融的格局，让全球各地的人们拥有了前所未有的更多选择。

DeFi 带来了许多独特的机会，涵盖借贷、保险、保证金交易等领域。如果你一直想知道 DeFi 是什么，并对其中的潜在机会感到好奇，这篇文章能为你解答。

什么是 DeFi？

在了解去中心化金融带来的种种变化之前，先介绍一些背景知识。去中心化金融，通常简称 DeFi，依靠区块链技术，构建出一个几乎任何人都能参与的点对点金融系统。

与中心化金融（比如银行）不同，去中心化金融通过智能合约运行，从而减少了对第三方的依赖。DeFi 可以说是当前银行体系最大的挑战者，我们已经看到传统银行开始拥抱 Web3。

具体来说，由于能够提供比传统储蓄账户更高的利率，并让发展中国家的人们有机会成为自己的银行，DeFi 正变得越来越受欢迎。

根据 DeFi 领域聚合信息平台 DeFi Llama 的数据，截至本文撰写时，当前的总锁仓量（TVL）为 1985.4 亿美元——相当可观。

以下是 TVL 排名前十的项目：

这些惊人的数字自然也吸引了许多初创公司和区块链企业进行融资。

去中心化金融平台 Thetanuts Finance 近期获得了 1800 万美元的种子轮融资，用于完善其平台。Bashoswap 正在为基于 Cardano 的去中心化交易所和launchpad开发功能完整的 DeFi 产品。最后，Nested 在 A 轮融资中筹集了 750 万美元，旨在推动 DeFi 的民主化。

尽管这项相对新兴的技术显然正在崛起，但它也伴随着风险，并且对许多人来说学习门槛较高。Exploding Topics 有一份出色的分析，展示了与 DeFi 相关的搜索量持续大幅增长的情况。

质押、兑换、收益：入门知识

尽管 DeFi 仍在不断成熟，但已经有一些至关重要的概念值得了解，尤其是如果你想从去中心化金融中获得一些收益的话。

质押（Staking）

质押可以说是最重要的概念之一，它在 DeFi 为消费者及整个加密生态系统带来的诸多机会中扮演着关键角色。

简单来说，质押是指在特定时间段内投资或"锁定"你的加密货币资产，以此赚取奖励或利息。当你质押某项资产时，该资产会被用于支持区块链网络运行并确认交易。这一过程通过一系列智能合约完成。

这与传统金融十分相似：当你把钱存入储蓄账户时，实际上是同意在日常生活中不动用这笔资金，作为回报你会获得利息。银行随后会利用你的钱为自己赚更多的钱。质押对于从加密货币中产生被动收入非常有用，也是一种相对安全的加密资产盈利方式。

根据具体的加密资产不同，你需要将加密货币质押特定的时间段。一般来说，你同意质押的时间越长，能获得的奖励就越多。

和储蓄账户类似，你通常可以随时"解除质押"，取回你的资产，但需要支付 gas 费用才能将资产从智能合约中取出。随着质押风险的降低，质押的回报也可能相应减少。

Coinbase 有一篇出色的文章，深入探讨了质押及其可能性。质押本质上是让你通过为所参与的区块链网络做出贡献，从而获得少量被动收入。

Staking Rewards 是一个查看各类协议当前收益情况的好去处。

兑换（Swapping）

兑换是理解 DeFi 世界的另一个关键概念。兑换指的是将一种加密资产换成另一种。就 DeFi 而言，兑换通常在去中心化交易所上进行，而不太常见于像 Binance 和 Coinbase 这样的大型交易平台。

尽管人们常常把兑换和交易混为一谈，但两者之间确实存在一些明显区别。兑换并不一定需要有人挂出出售你想购买的资产的报价。举例来说，如果你想在 Coinbase 上用 Ethereum 兑换 Bitcoin，你需要通过订单簿来确定价格和数量。

兑换的价值在于，你可以用广为人知的加密货币（比如 Ethereum）换取那些交易量可能不大的资产。这类交易即时完成，不需要满足其他任何条件。兑换速度快、过程相对简单，因此如果你需要在有时间限制的情况下获取某种资产，这是一个不错的选择。

兑换本质上是通过智能合约，在两种非原生代币之间进行的即时交换，无需第三方参与。兑换的一大优势在于，很多情况下你无需使用要求填写"了解你的客户"（KYC）合规信息的交易所。兑换未必是成本最低的方式，但对于那些希望在新兴加密项目走向主流之前就发现并参与其中的人来说，非常有用。

流动性挖矿（Yield Farming）

相比兑换和质押，流动性挖矿是一种更为复杂的加密货币收益方式，伴随着更高的风险，但通常也能带来更高的回报。

Blockworks 是这样解释的：

"流动性挖矿者通常使用去中心化交易所（DEX）来借出、借入或质押代币，以赚取利息并从价格波动中投机获利。整个 DeFi 领域的流动性挖矿都是通过智能合约实现的——这些代码片段能够自动执行两方或多方之间的金融协议。"

流动性挖矿本质上是在多个网络和加密货币之间进行套利的过程。挖矿通常涉及用户将代币借出，以换取抵押品或利息。

虽然流动性挖矿可能利润丰厚，且回报率高于普通质押，但其风险也明显更高。此外，质押和解除质押资产的过程可能会因手续费产生较高成本，因此在追求最优回报时必须将这一点纳入考虑。

由于加密货币价格普遍波动较大，挖矿收益也经常变化，不应被视为稳赚不赔的选择。

DeFi 与 CeFi 的比较

尽管传统金融和去中心化金融各有利弊，但对两者进行比较有助于更好地理解整个格局。以下是一份出色的对比分析。

DeFi 是无需许可的，完成一笔交易只需要两方或多方的同意，而中心化金融往往需要更多步骤。

以向海外的朋友或家人汇款为例。在现行的银行体系下，这通常需要几天时间，还要支付相当高的手续费，并受到其他条件的限制。

而在 DeFi 世界中，使用比特币或以太坊等加密货币，你几乎可以即时向任何地方的任何人汇款，且手续费大幅降低。

可以想见，这对那些经常需要跨境转账或需要及时获得资金的人来说，会非常有帮助。

在 DeFi 中，掌控资产的个人最终有权决定自己的资金在何处以及如何被使用。

这里有一段很好地进一步阐述两者区别的短视频。

当然，值得注意的是，即便在加密货币的世界里，许多热门交易所，例如 Coinbase 和 Binance，仍然属于中心化金融的范畴。

举例来说，如果你在 Coinbase 上持有比特币，那么从技术层面讲，这些比特币的所有权归 Coinbase 所有。在俄罗斯与乌克兰近期的冲突期间，Coinbase 做出决定，封锁来自俄罗斯的地址。在真正的去中心化环境中，无论是 Coinbase 还是其他任何人，都无法封锁或冻结你的资金。

中心化金融的价值

尽管围绕 DeFi 的许多讨论都集中在它相比 CeFi 的优势上，但现实是，CeFi 仍然占据着不可或缺的一席之地。

首先，加密货币距离大规模普及还很遥远。中心化平台在用户引导和安全性方面发挥着至关重要的作用。

在一个真正去中心化的世界里，忘记助记词或密码将导致资金彻底丢失。相比之下，忘记银行登录信息只需几分钟就能轻松重置。

此外，许多传统银行业务中所体现的企业与客户之间的关系确实具有价值。知道自己可以在需要时迅速联系客服或获得帮助，能带来一种安全感。银行的长期客户通常也会因为其往来记录而获得某些优惠和奖励。

尽管很容易认为 DeFi 在各个方面都更胜一筹，但把握其中的细微差别很重要。在下一轮加密货币普及周期中，DeFi 与 CeFi 协同合作才是最理想的情况。

说完这些，接下来让我们看看 DeFi 的三个独特应用场景及其带来的机会。

DeFi 的三个独特应用场景

1. 稳定币

得益于稳定币的出现，任何人都能更容易地接触到加密货币。稳定币是一种独特的加密货币类型，其价值与法定货币（如美元）挂钩。

以 Tether 为例，1 个 Tether 等于 1 美元。这使消费者能够在法币和加密货币之间快速转换，同时享受加密货币带来的种种好处（如速度快、交易成本低等）。除了 Tether，USD Coin 也是一种日益流行的稳定币。

由于稳定币的存在，消费者往往能够获得比传统银行显著更高的利率。以本文撰写时为例，USD Coin 提供 12 个月期 4.70% 的固定利率，而传统银行提供的利率通常仅为 0.01% 左右。

在全球通胀率大幅上升的背景下，通过稳定币被动地获得更高收益极具吸引力。当然，尽管通过加密货币赚取利息存在一定风险，但该行业已经发展成熟，这种风险已被大幅降低。

2. 跨境汇款

DeFi 带来的另一项优势，是能够几乎从世界任何地方发送和接收资金。许多银行每笔国际转账收取 10 到 50 美元不等的手续费，这些费用很快就会累积成一笔不小的开支。

正如 Cointelegraph 记者、委内瑞拉人 Jose Maldonao 曾经说过的那样："无论是家具、衣物还是日用杂货——几乎所有东西都可以用加密货币购买。"

许多生活在发展中国家的人依靠加密货币低廉的交易手续费，接收来自海外家人或朋友的汇款。去中心化的特性同时也有助于防止政府过度干预。

除了跨境汇款，许多历史上"无银行账户"的发展中国家人群，正在还没有传统银行账户的情况下，先接触到了加密货币。

正因如此，加密货币在非洲国家越来越受欢迎。Chainalysis 的调查发现，从 2020 年到 2021 年，该大陆的加密货币支付量增长了 1200%。

随着加密货币变得越来越易于使用，可以合理预见，全球会有越来越多的人依靠加密货币来节省交易费用。

3. 保险

DeFi 同样在保险领域带来了一些独特的机遇。世界知名投资人 Mark Cuban 详细阐述了一个案例，说明去中心化区块链如何被用于为他所拥有的 NBA 球队达拉斯独行侠（Dallas Mavericks）提供保险。

得益于去中心化，保险产品有机会得到显著改善。智能合约将依据一套特定的规则自动执行，而无需像传统保险理赔那样繁琐地走各种流程。

知道"如果发生这种情况……那么就会执行这个结果"，而无需任何第三方介入，这本身就是巨大的优势。加密货币交易领域内的保险业务也在不断增长。

"保险是传统金融中又一个可以在去中心化金融中复现的部分。它通过收取保费的方式，提供某种程度的赔付保障。

DeFi 领域中最常见的保险应用之一，是针对智能合约故障或存款的保护。"Finematics 表示。

应对挑战与 DeFi 的未来

尽管 DeFi 仍处于早期阶段，但显而易见的是，它将继续在塑造全球金融、银行业等诸多领域发挥重要作用。

然而，要想持续蓬勃发展，DeFi 必须切实解决安全方面的合理担忧，尤其是黑客攻击问题。过去几年间，因漏洞利用和黑客攻击而损失的资金已达数十亿美元，这方面仍有巨大的改进空间。此外，由于 DeFi 将更多的权力和责任交给了终端用户，一旦发生漏洞利用，代价往往格外高昂。因黑客攻击而损失毕生积蓄，是任何加密货币爱好者都不应经历的事情。

DeFi 在教育新用户安全使用方面同样面临不小的挑战。同样，在 DeFi 环境中，你无法像使用银行服务那样直接打电话寻求帮助。

就目前而言，DeFi 可以用来从你的资金中获取更高的利率、帮你节省银行手续费，并帮助全球数百万人更好地掌控自己的资金。

正如 Robert Stevens 在 Decrypt 撰文中所说，这句充满前景的预测再贴切不过：

"DeFi 将与中心化金融相互融合。如果你的信用评分可以与去中心化借贷协议关联，会怎样？如果你可以用房产作为抵押来获得加密货币贷款，会怎样？如果你常去的银行允许你购买并持有去中心化稳定币，又会怎样？这些设想目前都已在推进之中。"

未来充满前景，在 Alchemy，我们将继续为加密货币和区块链技术的创新铺平道路。